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汇通财经APP讯——贵金属：昨日好意思联储多位官员发声，对连续降息呈支抓性的气派，但部分官员表态严慎，好意思国11月ISM制造业PMI为48.4，高于预期，给好意思元带来复旧，多空相对平衡情况下，贵金属呈颠簸运奇迹态。好意思联储理事沃勒表态倾向于支抓 12 月降息；好意思联储威廉姆斯，预测改日将会有更多的降息，但未透露对 12 月议息会议主意；好意思联储博斯蒂克暗意，尚未决定 2025 年降息的节律和幅度。总体来看，贵金属近期处于调整阶段，正恭候更多基本面驱动灵活，但后续好意思联储降息仍将抓续，地缘政事风险仍存，贵金属仍易涨难跌。操作上，逢低布局多单。沪金 2502 参考区间 610-635 元/克，沪银 2502 参考区间 7500-7900 元/千克。

工业硅：昨日工业硅期货连续宽幅波动，重点稍有下移，大厂减产未落实的音问给盘面一定回调压力，现货则抓稳为主。从供需平衡来看，现时大厂的减量不抵因多晶硅表率减产带来的需求下滑量，月度供需平衡仍难转向虚浮，工业硅价钱复旧仍然有限。此外，近期工业硅期旅馆单相聚刊出，大齐货源将干预市集通顺，新仓单注册数目难及此前范围，也将给市集带来净供给。因此，咱们合计，大厂减产的预期给市集带来边缘利多，故意于放缓价钱下行趋势，但供需平衡仍难转向虚浮，工业硅价钱上行空间有限，后续抓续暖热西北环保减产情况。

股指期货：申万一级行业中，弘扬最佳的行业分歧为：详尽(4.91%)，商贸零卖(3.4%)，汽车(3.09%)。弘扬最差的行业分歧为： 石油石化(0.81%)，食物饮料(0.74%)，银行(-0.34%)。基差方面，IH、IF 基差小幅走强，当季合约年化基差率分歧为 1.2%、-0.3%，IC、IM 基差贴

水小幅走扩，当季合约年化基差率分歧为-6.1%、-8.4%。套保方面，IC、IM 近期基差贴水较大，空头套保可连续抓有远月 2503 或 2506 合约。干预 12 月，跟着年底重要会议的周边，市集或再度干预战略预期博弈与落地期，股指以颠簸消化为主。中期来看，暖热战略托底后果与指数下方复旧，不错辩论诓骗股指期货多头替代策略，逢低布局市集估值开导经由。套保方面，IC、IM 近期基差贴水较大，空头套保可连续抓有远月2503 或 2506 合约。

铜：隔夜铜价颠簸偏强，沪铜主力微涨至 74060 元，伦铜收平于 9000 好意思元隔邻。宏不雅中性偏多。多名好意思联储官员支抓好意思联储连续降息，但对改日的通胀仍存担忧，好意思元高位颠簸，铜价回升有限。此外，国内存量战略与增量战略后果渐渐涌现，11 月中国财新制造业 PMI 超预期升至51.5，新订单指数扩展至客岁 3 年以来最高。基本面中性。昨日上期所铜仓单减少 1573 吨，LME 铜去库 275 吨至 27 万吨。总体来看，短期外洋降息预期、国内战略预期、库存延续回落，在莫得新的利空，如超预期的关税战略开释前，预测铜价核心有望舒适回升。本日沪铜主力运行区间参考 73400-74600 元/吨。策略上，前空逢低减仓，短线轻仓试多，现货企业采购可合适加多库存。

铁合金：破费需求层面变动不大，钢厂盈利能力，季节性减产节律偏缓，破费需求有韧性但无进取改善空间。下流采购需求开动开释，冬储渐渐入场，卖方溢价信心抬升。供给层面连接开启季节性减产，但硅铁产量同比偏高、库存加多，硅锰产量环比加多、库存高位走平，货源弥散。冬储需求开释预测会给价钱带来阶段性的进取驱动，但供给端弥散的情况下，价钱上行空间或有限，况且冬储末期和宏不雅充分发酵之后，价钱重回下落的风险也很大。

双焦：同为原料的铁矿石补库需求渐渐开释，疏港量近期守护在高位，而双焦补库需求开释情况并不睬想，两者比价抓续走扩。改日双焦能否走强，核心照旧在于冬储需求。双焦破费需求有韧性但无进一步改善空间，铁水产量高位小幅下降，但盈利能力尚可，季节性减产斜率不算大。供给相对弥散，焦煤举座累库为主，即使下流开启冬储，高供给或实现补库时刻价钱高度。念念路上，恭候冬储需求入场，但高度需严慎对待。策略：短期不雅望，暖热冬储往复。

液化气：跟着 11 月中下旬寰宇大部降温，华东、华南等地解脱了抓续偏暖的地方，消除需求赢得提振，重迭到港量的趋势下行，上周口岸库存去化 6.6%，季节性去库周期或已开动。表里套利空间较差环境下，隆众预测 11 月入口量预测 260-270 万吨，12 月冷冻船计议量不及200 万吨，入口更快减量或提高去库斜率，供需面驱动转强。主要的利空要素在于近期 PDH历练较多，开工下滑至连年同时偏低水平，其中 3 套安装预测 11 月末-12 月初归来，若按时归来则供需面进取驱动进一步明确。液化气供需面迎来季节性驱动，基差水平中性，咱们守护近期主意即 PG 在 11 月中上旬后已解脱空配景况，后续存在产生进取零丁行情的可能，重点暖热 PDH 归来经由，提倡是多PG/SC 比价操作。

橡胶：跟着泰国南部干预传统雨季，本年的大雨导致泰国南部出现急流沸腾，而印尼北部雨水偏多，其他区域天气相对平日，而泰国(33%)(泰国南部占比 50~60%)印尼(21%)苏门答腊占比 75%)为专家自然橡胶的前二的坐褥国，因此，专家供应来说，20~30%的供应在当期受限，供应濒临紧缩。需求端来看，国内轮胎企业的制品与原料库存的累库放缓，短期的需求坍弛难以出现。故，从专家供需平衡视角， RU&NR 短期偏强运行。能否抓续走强的重要在于，天气扰动能否抓续至来年低产季，辩论到离低产季仍有约 3个月，天气扰动或无法抓续，故短期偏强运行或小幅回落。

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